5 月 24 日，快手釋出了上市後的第二份財報。

財報顯示，2021 年第一季度，快手總收入為 170 億元，同比增長 36.6%。2021 年第一季度淨虧損 577.5 億元，調整後淨虧損 49.2 億元。毛利率由 2020 年同期的 34.2% 提升至 2021 年第一季度的 41.1%。

本期財報有幾個關鍵資訊：

一是線上營銷收入首次超過直播打賞收入，成為第一大收入來源，在線上營銷收入同比增長 161.5% 的同時，直播業務收入同比減少 19.5%。

二是電商收入增長迅速，交易總額同比增長 219.8% 到 1186 億元，推動電商為主的其他服務收入板塊增長 589.1% 至 12 億元，同時，其他收入佔比提升，由去年同期的 1.4% 增至 7.1%。

三是快手在該季度財報中首次披露了海外業務的發展情況，一季度海外市場的月活躍使用者均值超過 1 億，今年 4 月，海外市場月活增長至 1.5 億以上。

綜合來看，報告期內，快手在日活、月活和使用者時長等方面均保持了增長狀態，不過依舊處在虧損狀態，營銷等各項開支也在不斷擴大。

快手 CFO 鍾奕祺在電話會議中表示，快手的日活躍使用者數，月活躍使用者數和使用者觀看時長還有機會繼續往上走。“我們會繼續豐富內容，另外就是引進更多的商品和服務，包括電商，我們在財報中也都提到了這些努力。”

一、擴張中的快手：月活 5.2 億，營銷開支增加

2021 年第一季度，快手中國應用程式及小程式的平均日活躍使用者達 3.792 億，同比增長 26.4%。快手應用平均月活躍使用者分別為 5.198 億，每位日活躍使用者的日均使用時長為 99.3 分鐘，同比增長 16.5%，環比增長 10.5%。

此外，快手在日活、月活和使用者時長均保持增長的情況下，依舊處在虧損狀態。2021 年第一季度，快手淨虧損 577.5 億元，調整後淨虧損 49.18 億元，經調整淨虧損率為 28.9%，較 2020 年同期的 34.9% 有所降低。

其中，可轉換可贖回優先股公允價值變動達負人民幣 512.8 億元，為期內虧損的第一大來源。

國際財務報告準則要求，將普通股價值與轉換價之間的差額計為虧損，這也是很多公司賬面出現由可轉換優先股造成鉅額虧損的原因。不過，公允價值所導致的“虧損”，不影響公司現金流，也不反映真實經營效率，僅僅是一種依照會計準則的處理方式。

排除以股份為基礎的薪酬開支、可轉換可贖回優先股公允價值變動影響，在非國際通用會計準則下，經調整後的淨虧損為 49.2 億元。

隨著快手上市，優先股全部轉為普通股，優先股公允價值變動對業績的影響，在今年二季度的業績報告中將不再體現。

得益於收入結構的變化，快手的毛利率由 2020 年同期的 34.2% 提升至 41.1%。

在成本方面，快手在營銷等各方面的開支不斷擴大。其中，快手在營銷方面的支出為 117 億元，較上年同期的 81 億元增長 44%，較上一季度的 67.8 億元，增長 71%。這部分增長主要由於推廣及廣告開支增加所致。

銷售成本也由 2020 年同期的 82 億元增加 22.3% 至 2021 年第一季度的 100 億元，主要由於，隨著使用者群體擴大及業務增長導致使用者流量增加，頻寬費用及伺服器託管成本、物業及裝置及使用權資產折舊以及無形資產攤銷亦有所增加；以及為支援業務增長而增加僱員人數及增加以股份為基礎的薪酬開支導致僱員福利開支增加。

如果不計及以股份為基礎的薪酬開支的影響，2021 年第一季度，快手銷售成本、銷售及營銷開支、行政開支及研發開支，佔收入的百分比分別為 57.8%、67.7%、2.7% 及 10.8%，2020 年第一季度分別為 65.7%、64.9%、1.8% 及 6.4%。

目前，快手的諸多業務仍在快速擴張階段，比如內容提振、電商生態的搭建、海外業務加速等。

二、線上營銷收入首超直播，佔比超 50%

在業務構成方面，本季度，快手線上營銷收入佔比首次超過直播打賞收入，佔比為 50.3%。對於去年一季度，直播打賞收入佔到 72.3%，而線上營銷收入僅為 26.3%。

快手 CFO 鍾奕祺在電話會議上透露，對效果類廣告業務貢獻最大的是傳媒和資訊，此外，遊戲類、快手小店和直營電商、電商零售類都佔據較大比例。在品牌廣告方面，最大的貢獻是電商零售類，此外還有快消品、食品飲料。

此外，視訊搜尋也被特別提及，宿華透露，快手的月活使用者中有 2.5 億人用過視訊搜尋，但搜尋業務目前來看還是偏早期的，沒有特別強調在搜尋上進行變現。

不過，從行業來看，搜尋服務基本上主要靠廣告賺錢，未來搜尋變現能力的開發或將大幅提振快手的營銷收入。

其實，自 2019 年以來，快手的線上營銷收入佔比就在不斷擴大，直播打賞收入持續減少。2021 年第一季度，線上營銷收入為 86 億元，同比增長 162%，但是直播打賞收入同比下降 19.5% 至 73 億元，相比 2020 年四季度的 79 億元環比下降 8.2%，這是直播收入繼上季度同比下降 7.1% 之後，再次出現下降。

財報中提到，直播收入下降，主要是由於直播平均月付費使用者與去年同期的 0.67 億相比，減少為本季度的 0.52 億。2020 年第一季度的月付費使用者較多，一部分原因是疫情期間實施嚴格的檢疫隔離，更多使用者轉向線上社交和娛樂活動，而 2021 年第一季度大眾恢復正常生活模式，在線上活動花費的時間減少。

宿華在電話會議上也表示，電商直播的變現效率比一般的娛樂直播要高，但目前總體來看，娛樂直播還是佔主流。

電商直播強勁的變現效率，則直接推動快手的其他收入同比增長 589.1%，達到 12 億元。

報告期內，快手電商交易總額同比增長 219.8% 至 1186 億元。其中，私域對電商交易總額的貢獻遠超公域。財報顯示，快手繼續投資電商基礎設施，進一步加強了閉環電商能力，並鞏固了基於社交信任和內容的電商平臺的定位。

值得注意的是，今年第一季度，快手小店佔平臺電商交易總額的比例從 2020 年同期的 53% 增至 85%。快手電商相關負責人表示，越來越多的交易通過快手小店的自建功能完成，是因為不需要跳出快手就能完成的閉環交易鏈條，給買家提供了更好的消費體驗，當然，賣家可以自由選擇是通過快手自建小店，還是淘寶、天貓、京東等外部電商平臺完成交易。

三、加投海外市場，潛力巨大但競爭激烈

財報中，快手還首次披露了國際市場的最新進展：以南美洲、東南亞等為核心進軍目標，在 Kwai、SnackVideo 等不同海外產品上均取得突破。資料顯示，快手一季度海外市場的月活躍使用者均值超過 1 億，今年 4 月，海外市場月活使用者進一步增長至 1.5 億以上。

快手海外業務在 2017 年前後開始佈局。2020 年以來，快手進一步調整策略，加大海外市場投入與佈局。從團隊擴充、投入、戰略升級，以及內容供給、演算法、本地化以及商業化等方面推進國際化擴充套件。

去年年底，原滴滴國際業務 COO 仇廣宇加盟快手，成為新的快手國際化業務負責人；今年 4 月，快手又迎來一位新的海外技術總負責人，原 Facebook 華人工程高管王美巨集。

據悉，2020 年底以來，快手國際化部門成為熱門選擇，內部不少精兵強將被調往國際化，員工情緒高漲，動作密集。快手國際化業務進一步加速。

快手在財報中表示，短視訊及直播在海外市場的成熟度和滲透率相對較低，海外市場蘊藏著巨大的潛力和機遇，與使用者日常生活及文化關聯性更強的本地化內容是吸引本地使用者的關鍵。

不過，早在幾年前，中國網際網路企業就在爭相進入海外市場，不管是歡聚時代的 BIGO、Likee，還是位元組跳動旗下的 TikTok，都已在海外市場有所份額，對於快手而言，挑戰並不小，此次向外釋放戰略決心，也讓內外部對快手的國際化充滿期待。