3 月 26 日港股盤後，美團公佈了 2020 年第四季度以及全年業績。

財報顯示，美團 2020 年第四季度營收為 379 億元，同比增長 34.7%；當季經調整後淨虧損為 14.3 億元，去年同期實現 22.7 億元淨利潤。

2020 年全年，美團營收達到 1148 億元，同比增加 17.7%，也創下歷史新高；經調整後淨利潤為 31.2 億元，同比下滑 33%。

從各個業務來看，外賣依然是美團的核心業務，並且各項指標實現大幅增長；到店酒旅這個現金牛業務正在從疫情的影響中加速復甦；社群團購在內的新業務則成為第四季度虧損以及 2020 年全年淨利同比下滑的主要原因之一。

外賣核心穩固

財報顯示，2020 年第四季度，美團餐飲外賣業務收入同比增長 37.0% 至 215 億元。在第一季度和第二季度因為疫情受到衝擊之下，第四季度正在走向穩健增長的軌道。

當季度，美團餐飲外賣業務交易金額同比增長 39.4% 至 1563 億元。餐飲外賣日均交易筆數同比增長 33.0% 至 3620 萬筆。每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長 4.8% 至 46.9 元。餐飲外賣業務的經營溢利由 2019 年第四季度的 4.8 億元增加至 2020 年第四季度的 8.8 億元，而經營利潤率則由 3.1% 升至 4.1%。

從 2020 年全年來看，美團餐飲外賣業務收入 662.7 億元，同比增長 20.8%。交易金額 4889 億元，同比增長 24.5%；餐飲外賣日均交易筆數 2770 萬筆，同比增長 16.0%；每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值 48.2 元，同比增長 7.0%。餐飲外賣業務的經營溢利由 2019 年的 14 億元增加至 2020 年的 28 億元，而經營利潤率則由 2.6% 升至 4.3%。

疫情期間，由於關乎餐飲商家的生存問題，外賣平臺的佣金比例的高低備受關注。

王興在電話會議中指出，目前美團平臺上的商家數超過 600 萬，大多數是中小商家，美團在商業變現方面也相當謹慎。整體營收轉化率處於比較合理的水平，利潤率也不高，“我們不謀求市場壟斷地位，希望通過業務的內生增長獲得市場份額。”

從財報顯示的餐飲外賣業務的變現率來看，2020 年第四季度由 2019 年同期的 14.0% 降至 13.8%，2020 年年全年則由 2019 年的 14.0% 降至 13.6%。

整體來看，美團餐飲外賣業務的增長主要依靠餐飲外賣會員制度、優化在消費者端的營銷及營運效率、拓展並提升平臺上餐飲外賣供給的種類及質量，讓供需兩端於 2020 年進入了新的增長階段。

美團 CFO 陳少暉也表示，美團評價餐飲外賣業務的關鍵指標一直是商家數字化比例，而非營收轉化率。美團也希望通過逐步減少收費來提高運營效率，這將是未來的主要策略。

到店酒旅加速復甦

財報顯示，2020 年第四季度，美團到店、酒店及旅遊業務收入 71 億元，同比增加 12.2%；到店、酒店及旅遊業務的經營溢利由 2019 年第四季度的 23 億元增至 28 億元，而經營利潤率則由 36.7% 升至 39.5%。

2020 年全年，美團到店、酒店及旅遊業務收入 213 億元，同比減少 4.6%；經營溢利由 2019 年的 84 億元減少至 2020 年的 82 億元，經營利潤率則由 37.7% 升至 38.5%。

從營收規模上來看，到店酒旅與餐飲外賣不在一個量級，但貢獻的利潤卻遠遠超過餐飲外賣。

2020 年也是酒旅行業十分艱難的一年，受到了疫情的極大衝擊。2020 年第一季度和第二季度，美團到店酒旅業務收入也經歷了連續兩個季度的同比下滑；2020 年第三季度開始，則逐漸走向復甦；從 2020 年全年來看，該業務收入也基本恢復到 2019 年同期水平。

從酒店預訂業務來看，美團國內酒店間夜量受疫情影響，2020 年同比下降 9.7%。但第四季度，國內酒店間夜量同比增長 8.8%，顯示出了穩步復甦並走向增長的態勢；同時，2020 年第四季度美團高星級酒店供給和預訂規模進一步提升，高星級酒店佔酒店總量的比例不斷上升，且高星級酒店間夜量佔第四季度的酒店間夜總量的比例超過了 15%。

在到店業務方面，行業也出現了新的趨勢，那就是抖音的入局。近日有網友發現，抖音悄然上線了一個名為“團購”的營銷功能，主要服務於餐飲業、酒店業等商家，這也被認為是對標美團。

美團 CFO 陳少暉在電話會議中對此迴應稱，來自短視訊平臺的競爭符合美團的預期，本地商家希望通過線上平臺招攬生意，可能想測試不同型別的平臺，對於整個網際網路行業而言，這是一個數字化的積極訊號。

他認為，相比純粹引流的平臺，美團有更大的服務提供能力方面的優勢，同時美團的品牌知名度也更高。

社群團購戰略虧損

2020 年第四季度，美團新業務及其他分部的收入 92 億元，同比增長 51.9%；經營虧損同比及季度環比均有所擴大至 60 億元，而經營利潤率則下降至負值 64.9%。

2020 年全年，美團新業務及其他分部收入 273 億元，同比增長 33.6%；經營虧損由 2019 年的 67 億元擴大至 2020 年的 109 億元，而經營利潤率同比下降 6.7 個百分點。

美團的新業務主要包括打車、快驢、零售等，而 2020 年的重點和亮點無疑是零售業務。目前美團的零售業務由三大板塊構成：美團優選、美團閃購、美團買菜。其中美團優選是重中之重。

王興在電話會議中透露，2020 年第四季度的經營虧損一半來自美團優選。他認為，美團優選處於發展初期，業務拓展的速度相當快，必然會有很大的前期投資，虧損的增加也是業務快速增長的結果。

據悉，2020 年第四季度，美團優選拓展至國內 27 個省，超過 2000 個市縣，已覆蓋全國 90% 以上的市縣；同時四季度該業務的使用者數也出現了快速增長，12 月美團優選業務環比 11 月增長超過 100%。12 月下半月，各類商品的平均日銷量已經超過 2000 萬，峰值達到 2700 萬。

在王興看來，社群團購業務美團優選是五年，或者十年才有一次的優質機會。通過建立新的基礎設施，美團可以在低線城市甚至縣鄉市場獲取 3-4 億新使用者。這些新使用者來到美團平臺之後，還回可能使用餐飲外賣、到店服務、酒店預定和打車服務，最終形成多元化業務之間的協同。

不過社群團購業務目前正面臨著監管的強監管，此前多家社群團購平臺就因為低價競爭、虛假宣傳等而被處罰。

王興對此表示，隨著美團優選業務規模的擴大，美團也在密切關注單位經濟效益的水平，不希望違反任何政府法規。他透露，該業務已經開始產生毛利潤，不存在燒錢擴張和毛虧損的情況，營業虧損主要來自於基礎設施方面的投資，而不是將資金花在低價競爭，損害中小商家利益方面。美團在社群團購業務方面將繼續遵守市場法規，按規矩辦事。