10 月 11 日訊息蘋果此前已經宣佈將在北京時間 10 月 14 日凌晨 1 點舉行新品釋出會，預計將帶來 iPhone 12 系列新品，包括 iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max 四款手機。而 iPhone 12 系列也是 iPhone 首次支援 5G。

天風國際分析師郭明錤釋出報告稱，預測玉晶光 2021 年 EPS 可能因負面影響而無成長，包括：Apple 鏡頭新商業模式、新進入者進度優於預期與大立光價格競爭。

Apple 鏡頭商業模式改變有利於舜宇光學與 Semco 取得訂單與提升市佔率。預計 Apple 鏡頭的 ODM 比重將自 2020 年的 30–40% 降至 2021 年的低於 10%，受益於此，舜宇光學與 Semco 的開發與出貨進度均顯著優於預期，郭明錤認為大立光與玉晶光的 Apple 鏡頭的價格壓力將自 2021 年顯著提升。大立光仍可透過取得更多 Android 中高階訂單以降低部分壓力，但玉晶光無法做到故為最大輸家

舜宇光學預計自 2021 年開始大量出貨 iPhone 與 iPad 鏡頭，受益於成本優勢故 ASP 分別較大立光與玉晶光低 25–35% 與 10–15%。因舜宇光學的 iPad 5P 鏡頭開發進度顯著優於預期，故已取得開發新款 2H21 iPhone 7P 鏡頭的資格，預測舜宇光學將自 2H21 開始出貨新 iPhone 12 之 7P 廣角鏡頭，出貨比重預計達約 10%。iPad 的 5P 鏡頭方面，預計在 1Q21 量產且該鏡頭之出貨比重將達 15–20%。

Semco 目前已順利出貨 iPhone SE 6P 後置鏡頭，ASP 較大立光與玉晶光低 10–20%，出貨比重達 15–20%，預計在 2021 年將持續增加市佔率。我們預測 Semco 在 2022 年將透過與 VCM 垂直整合優勢，取得新款 iPhone 長焦鏡頭約 50% 的訂單。

報告稱，玉晶光 2019 與 2020 年營收與 EPS 顯著成長，市場普遍認為這是玉晶光技術改善並提升 iPhone 高階鏡頭出貨比重所致。然而，郭明錤方面認為關鍵原因是 Apple 約 3 年前開始積極自行設計鏡頭。Apple 過去許多鏡頭是由大立光設計，故在量產移轉至玉晶光時常面臨良率問題與侵權風險，而此改變可顯著降低設計難度、生產門坎與侵權風險。

玉晶光在 2021 年將更進一步面臨來自大立光的降價競爭。大立光的 3Q20 毛利率與未來展望均低於市場預估，目前尚未見到大立光產能利用率改善的能見度。為了改善產能利率用，以及面對來自舜宇光學與 Semco 的競爭，預相信大立光將會在 2021 年降價 Apple 鏡頭重，而這趨勢對玉晶光的毛利率有負面影響。

此前報道，天風國際分析師郭明錤昨天釋出最新研究報告，其認為 iPhone 12 (6.1 吋雙鏡頭) 預估出貨比重顯著高於其他 3 個機型。

根據產業調研，iPhone 12 mini (5.4 吋)、iPhone 12、iPhone 12 Pro (6.1 吋三鏡頭) 與 iPhone 12 Pro Max (6.7 吋) 的出貨比重分別為 20–25%、40–45%、15–20% 與 15–20%。iPhone 12 mini 的售價雖較低，但無法滿足使用者普遍對大螢幕的需求。iPhone 12 Pro 與 Pro Max 雖規格較高，但售價較高。故認為 iPhone 12 在 iPhone 12 系列 (12 系列) 中擁有最高出貨比重合理。